Riscocomo cancelar aposta no esporte da sorterecessão nos EUA: como pânico nos mercados globais afeta o Brasil?:como cancelar aposta no esporte da sorte

Um dia depois, nesta terça-feira (6/8), os mercados globais ensaiaram uma recuperação.

A bolsa japonesa registrou altacomo cancelar aposta no esporte da sorte10%, com o iene se estabilizandocomo cancelar aposta no esporte da sorterelação ao dólar. A maioria das bolsas asiáticas também subiu, revertendo as perdas do dia anterior. Na Europa, as ações apresentaram oscilações, enquanto nos Estados Unidos, os índices Nasdaq, S&P 500 e Dow Jones iniciaram o dia com leves altas, assim como o Ibovespa.

Mas qual é o impacto para o Brasil do pânico generalizado dos mercados financeiros, visto na segunda-feira? E como a perspectivacomo cancelar aposta no esporte da sorteuma desaceleração da economia americana afeta o cenário para juros e dólar por aqui?

Conversamos com três economistas para entender melhor o que vem por aí.

Recessão nos EUA?

Os agentes do mercado financeiro vêm acompanhando atentamente a dinâmicacomo cancelar aposta no esporte da sorteinflação nos paísescomo cancelar aposta no esporte da sorteeconomia avançada, na expectativacomo cancelar aposta no esporte da sorteencontrar sinais que permitam aos bancos centrais começarem o processocomo cancelar aposta no esporte da sorteflexibilização da política monetária — isto é,como cancelar aposta no esporte da sortecortecomo cancelar aposta no esporte da sortejuros.

Nos últimos anos, bancos centraiscomo cancelar aposta no esporte da sortetodo o mundo subiram suas taxascomo cancelar aposta no esporte da sortejuros, para conter a alta inflacionária que resultoucomo cancelar aposta no esporte da sortegrandes choques como a pandemiacomo cancelar aposta no esporte da sortecovid-19 e a guerra na Ucrânia.

Quando os juros sobem, fica mais caro para famílias e empresas pegarem empréstimos, o que funciona como um freio para consumo e investimentos, desacelerando a economia e a inflação.

O oposto ocorre quando os juros caem.

Nos Estados Unidos, os mercados começaram o ano esperando que o primeiro cortecomo cancelar aposta no esporte da sortejuros pelo Fed (Federal Reserve, o banco central americano) viriacomo cancelar aposta no esporte da sortemarço, expectativa que foi adiada para junho e agora para setembro.

Na sexta-feira (2/8), no entanto, um dadocomo cancelar aposta no esporte da sorteemprego muito abaixo do esperado — criaçãocomo cancelar aposta no esporte da sorte114 mil vagascomo cancelar aposta no esporte da sortetrabalhocomo cancelar aposta no esporte da sortejulho nos EUA, ante expectativacomo cancelar aposta no esporte da sorte185 mil — ligou os sinaiscomo cancelar aposta no esporte da sortealerta nos mercados, com a leituracomo cancelar aposta no esporte da sorteque a economia americana pode já estar mais fraca do que se pensava.

Com isso, alguns analistas passaram a avaliar que o Fed pode ter perdido o momento certocomo cancelar aposta no esporte da sortecomeçar a cortar juros, o que forçaria a autoridade monetária dos EUA a fazer uma sequênciacomo cancelar aposta no esporte da sortecortes mais abrupta nos próximos meses.

"É isso que está acontecendo: os mercados tensos, as taxascomo cancelar aposta no esporte da sortejuros caindo, as bolsas caindo, tudocomo cancelar aposta no esporte da sortereação à perspectivacomo cancelar aposta no esporte da sorteuma desaceleração econômica mais forte [nos EUA]", observa Flávio Serrano, economista-chefe do Banco BMG.

"E a percepçãocomo cancelar aposta no esporte da sorterisco maior faz com que as moedas, principalmentecomo cancelar aposta no esporte da sortepaíses emergentes, sofram um pouco", acrescenta.

Assim, crescem as apostascomo cancelar aposta no esporte da sorteque o Fed pode fazer três cortescomo cancelar aposta no esporte da sortejuroscomo cancelar aposta no esporte da sorte25 pontos-base (0,25 ponto percentual) até o fim do ano, do atual patamarcomo cancelar aposta no esporte da sorte5,25% a 5,5% ao ano.

"Mas já se discute se não seria o casocomo cancelar aposta no esporte da sortecomeçar com 50 pontoscomo cancelar aposta no esporte da sortecorte [em setembro], considerando que o Fed pode ter esperado demais, e agora a desaceleração econômica exigirá cortar mais rapidamente para evitar problemas maiores", diz Serrano.

Alessandra Ribeiro, diretoracomo cancelar aposta no esporte da sortemacroeconomia na Tendências Consultoria, avalia, no entanto, que ainda é cedo para se falarcomo cancelar aposta no esporte da sorteuma recessão nos Estados Unidos.

"É preciso esperar novos indicadores, porque sempre existe uma volatilidade nos dados", diz Ribeiro.

"Até porque vimos dados muito bons até o segundo trimestre — o próprio PIB [Produto Interno Bruto] dos Estados Unidos veio acima do esperado —, então ainda há sinaiscomo cancelar aposta no esporte da sorteresiliência da atividade americana. Por isso não é óbvio afirmar que o cenário mais provável écomo cancelar aposta no esporte da sorterecessão por lá."

E o Brasil com isso?

Para Sergio Vale, economista-chefe da MB Associados, essa piora do cenário externo preocupa, num momentocomo cancelar aposta no esporte da sorteque o Brasil também lida com turbulências internas, principalmente devido às preocupações quanto ao equilíbrio das contas públicas do governo federal.

"Isso deveria significar para o governo olhar para o fiscal com mais atenção ainda, para evitar que o país seja contaminado com intensidade por uma possível recessão nos Estados Unidos", diz Vale.

Ele lembra que isso aconteceucomo cancelar aposta no esporte da sorte2008 e 2009, quando houve a última grande recessão americana.

Naquele momento, o Brasil estavacomo cancelar aposta no esporte da sorteótimas condições, avalia Vale, o que permitiu ao país ter apenas uma recessão curta, seguida por uma recuperação rápida.

"Agora é diferente, temos um cenário fiscal muito pior do quecomo cancelar aposta no esporte da sorte2008, com dificuldadecomo cancelar aposta no esporte da sortemelhorar isso nos próximos anos, o que significa que tendemos a sentir com bastante intensidade a volatilidade [externa]", observa o economista.

Um possível repercussão disso seria o dólar se manter pressionado por mais tempo, o que pode vir a afetar a inflação.

Um real desvalorizado por um período longo afeta os preçoscomo cancelar aposta no esporte da sortebens importados — como componentes utilizados pela indústria, por exemplo — mas tambémcomo cancelar aposta no esporte da sorteprodutos cujos preços são balizados por cotações internacionais, como os combustíveis.

Os preços dos alimentos também podem ser afetados, já que um real desvalorizado favorece as exportações, reduzindo a oferta interna das commodities exportadas.

"Esse é o grande receio que se tem hoje: quanto mais tempo o câmbio fica nesse patamar elevado, maior a pressãocomo cancelar aposta no esporte da sorteinflação, mais trabalho o Banco Central vai tercomo cancelar aposta no esporte da sorterelação à taxacomo cancelar aposta no esporte da sortejuros e, lá na frente, tudo isso que está acontecendo pode significar crescimento mais baixo."

Assim, após dois anoscomo cancelar aposta no esporte da sortecrescimento acimacomo cancelar aposta no esporte da sorte2%como cancelar aposta no esporte da sorte2023 e 2024, o governocomo cancelar aposta no esporte da sorteLuiz Inácio Lula da Silva (PT) caminha para uma segunda metadecomo cancelar aposta no esporte da sortemandato com altas do PIB abaixo desse patamarcomo cancelar aposta no esporte da sorte2025 e 2026, projeta o economista-chefe da MB Associados.

Cenários para Selic e dólar

Diante deste cenário, os três economistas ouvidos pela BBC News Brasil acreditam que o mais provável é o Banco Central brasileiro optar por "jogar parado".

Isto é, manter a Selic no patamar atualcomo cancelar aposta no esporte da sorte10,5% até o final deste ano.

Isso porque a combinaçãocomo cancelar aposta no esporte da sorteuma maior percepçãocomo cancelar aposta no esporte da sorterisco no mundo, junto à incerteza fiscal no Brasil, além das incertezas relacionadas à eleição americana e à transição na presidência do próprio Banco Central aqui no Brasil não devem dar espaço para o BC reduzir juros, mesmo num cenáriocomo cancelar aposta no esporte da sortecortes pelo Fed, avalia Alessandra Ribeiro, diretoracomo cancelar aposta no esporte da sortemacroeconomia na Tendências Consultoria.

Os economistas divergem, no entanto, quanto ao que pode acontecercomo cancelar aposta no esporte da sorte2025.

Serrano, do BMG, acredita que o BC pode retomar os cortes da Selic jácomo cancelar aposta no esporte da sortemarço do próximo ano, levando a taxa a 9,5% ao finalcomo cancelar aposta no esporte da sorte2025.

Já Ribeiro, da Tendências, passou a apostarcomo cancelar aposta no esporte da sorteuma taxa básicacomo cancelar aposta no esporte da sortejuros estávelcomo cancelar aposta no esporte da sorte10,5% até o final do próximo ano – isso devido à questão fiscal no mercado interno e à aposta da casa no favoritismocomo cancelar aposta no esporte da sorteDonald Trump nas eleições americanas.

Na visão da economista, a agenda econômica do republicano – que inclui cortescomo cancelar aposta no esporte da sorteimpostos para empresas e famílias americanas, o que aceleraria a economia dos EUA, mas pioraria a situação fiscal por lá – pode limitar uma queda do dólar no médio prazo, mantendo a pressão sobre a inflação por aqui.

Mais pessimista, Vale, da MB Associados, já vislumbra até a possibilidadecomo cancelar aposta no esporte da sorteo BC tercomo cancelar aposta no esporte da sortevoltar a subir a Seliccomo cancelar aposta no esporte da sortealgum momento.

Isso só mudaria, na visão do economista, se acontecer uma recessão forte nos EUA, que afete também o Brasil, o que então abriria espaço para o BC baixar os juros.

"Para o Brasil, há um cenário muito difícil à frente, que deve significar juros a 10,5% por mais tempo e um câmbio que deve permanecer pressionado pela questão fiscal e os riscos externos nos EUA e no Oriente Médio, onde pode haver uma escalada no conflito com Israel", diz Vale.

O economista não descarta que o câmbio chegue a batercomo cancelar aposta no esporte da sorteR$ 6como cancelar aposta no esporte da sortealgum momento deste semestre, embora ele acredite que a taxa deva fechar o ano num patamar mais próximo a R$ 5,40.

No boletim Focus, do Banco Central, a mediana das projeções dos economistas aponta para uma Selic a 10,5% no fim deste ano e 9,75%como cancelar aposta no esporte da sorte2025, e um dólar no patamarcomo cancelar aposta no esporte da sorteR$ 5,30 para ambos os anos.