China: as múltiplas crises que afastam investidores do paíssm sport betritmo recorde:sm sport bet

O investimento estrangeiro na China vem despencando desde o início deste ano, especialmente desde a invasão russa da Ucrânia.

Somente entre janeiro e março, investidores estrangeiros retiraram cercasm sport betUS$ 150 bilhões (cercasm sport betR$ 760 bilhões)sm sport betativos financeirossm sport betyuan, principalmentesm sport bettítulos.

"Embora a China tenha registrado entradas (de capitais)sm sport betjaneiro, as saídassm sport betfevereiro e março foram tão grandes que tornaram o primeiro trimestre o pior já registrado. A fuga continuousm sport betabril", indica o relatóriosm sport betmaio do Institutosm sport betFinanças Internacionais (IIF, na siglasm sport betinglês).

A entidade com sedesm sport betWashington prevê uma saídasm sport betativos da Chinasm sport betUS$ 300 bilhões este ano, mais que o dobro dos US$ 129 bilhõessm sport bet2021.

Analisamos quais são as quatro principais causas desta tendência, se ela veio para ficar, que consequências terá e como as autoridades chinesas estão reagindo.

1. A estratégia "covid zero"

"As políticassm sport bet'covid zero' estão levando a China a uma contração semelhante à da primeira onda da pandemia", disse à BBC o economista espanhol Juan Ramón Rallo.

Maissm sport betdois anos após o início da pandemia, a maioria dos países retirou as restrições devido à covid. Mas na China é diferente.

Pequim, que antes sempre priorizava o crescimento econômico acimasm sport bettudo, desta vez colocou issosm sport betlado para evitar uma possível crisesm sport betsaúde, apesarsm sport beta maioriasm sport betsua população estar vacinada.

O governo impôs confinamentos rígidossm sport betXangai — que responde por 5% do PIB nacional. Esm sport betoutras cidades, ele reforçou medidas anticovid, reduzindo a atividade empresarial.

Assim, o desemprego nas cidades ultrapassou 6%,sm sport beteconomia contraiu 0,68%sm sport betabril e poucos acreditam que a China atingirá a metasm sport betcrescimento para este anosm sport bet5,5%, número que já é discretosm sport betrelação aos anos anteriores.

"Muitas empresas ainda veem a China como um mercado importante, mas hoje é difícil manter esse otimismo enquanto o resto do mundo se abre e a China permanece fechada", diz Nick Marro, analista da Economist Intelligence Unit (EIU)sm sport betHong Kong.

Marro acredita que a estratégia "covid zero" não estimula investidores a apostarem na China "já que as regras podem mudar repentinamente, sem aviso prévio, o que dificulta ainda mais o planejamento e as decisões sobre investimentos futuros".

"A grande questão é se os investidores estrangeiros veem o 'Covid Zero' como um problema temporário que podem tolerar. Quanto mais tempo essa política continuar, maior será essa intolerância."

2. A crise imobiliária

A construçãosm sport betcasas tem sido um dos motoressm sport betcrescimento da economia chinesa nas últimas décadas.

No entanto, o setor estásm sport betcrise desde o ano passado devido ao forte endividamento das gigantes locais, como a Evergrande.

Embora a crise imobiliária na China venhasm sport betantes, os temores dos investidores estrangeiros sobre suas consequências na saúde econômica do paíssm sport betcombinação com os efeitos do "covid zero" e outros fatores são mais recentes.

"Nos últimos 10 anos, a China cresceu com base no crédito barato e na bolha imobiliária", lembra o professor Rallo.

Após o estouro dessa bolha, explica ele, o país está imersosm sport betuma mudança no modelo produtivo que ele descreve como "complicada".

"A digestãosm sport betuma bolha imobiliáriasm sport bettal magnitude é um processo lento e doloroso, ainda mais se não se permite um ajuste rápido, como o Partido Comunista Chinês parece estar fazendo."

Conscientes deste problema, as autoridades chinesas tomaram algumas medidas para revitalizar o mercado imobiliário, incluindo vários cortes nas taxassm sport betjuro do financiamento habitacional atravéssm sport betdecreto do banco central do país.

Isso coloca a China como um dos poucos países que vai contra a maré: enquanto o Banco Central Europeu (BCE) e o Federal Reserve anunciam aumentossm sport betjuros para combater a inflação, Pequim recorre a estímulos para aliviarsm sport betcrise imobiliária e revitalizarsm sport beteconomia — aposta que muitos considerar arriscadosm sport betplena escaladasm sport betpreçossm sport betnível global.

3. Rússia, tensões geopolíticas e direitos humanos

A invasão da Ucrânia custou à Rússia o isolamento econômico do Ocidente com sançõessm sport betmagnitude que ninguém imaginaria para um país tão importante.

A guerra levou muitos investidores a se perguntarem o que aconteceria com seus ativos na China se Xi Jinping lançasse uma operação militarsm sport betTaiwan, reprimisse um levante popularsm sport betHong Kong pela força ou decidisse resolver disputas territoriais com vizinhos pela força das armas.

A posição da China no conflito ucraniano — mais próxima da Rússia — também não ajuda.

"Os mercados estão preocupados com os laços da China com a Rússia — isso está assustando os investidores e a aversão ao risco estásm sport betevidência desde o início da invasão", disse Stephen Innes, sócio-gerente do serviçosm sport betinvestimentos SPI Asset Management, para a Bloomberg.

"Todo mundo começou a vender títulos chineses, então estamos felizes por não termos comprado nenhum."

O professor Rallo, porsm sport betvez, destaca a tendênciasm sport betregionalização do comércio global com duas grandes áreassm sport betinfluência: Europa-EUA, por um lado, e China-Rússia, por outro.

Assim, para as empresas ocidentais "ter partesm sport betsua cadeiasm sport betvalor no outro bloco pode ser uma desvantagem", então algumas delas optariam por abrir mão desses mercados.

O analista Nick Marro também destaca "o aprofundamento do cisma entre a China e o Ocidentesm sport betquestões como competição econômica e estratégica, bem como valores democráticos e direitos humanos".

Um bom exemplo disso é o Norges Bank Investment Management, da Noruega, o maior fundo soberano do mundo que administra ativossm sport bet1,3 trilhãosm sport betdólares. Em março, o fundo excluiu as ações da empresa chinesasm sport betroupas esportivas Li Ning pelo "risco inaceitável" que "contribui para graves violações dos direitos humanos".

4. A ofensiva contra o setor privado

Tanto o "milagre econômico" chinês quanto a avalanchesm sport betfluxossm sport betcapital quesm sport betgrande parte o tornaram possível vieram junto com reformas voltadas para o livre mercado e o desenvolvimentosm sport betempresas privadas.

No entanto, observa Nick Marro, "muito da agendasm sport betreformas que poderia beneficiar tanto as empresas privadas estrangeiras quanto as locais estagnou".

A tendência recentesm sport betprotecionismo e intervenção acontecesm sport betvários setores, mas sobretudo na tecnologia, "onde as preocupaçõessm sport betsegurança nacional superam todo o resto", diz.

O exemplo mais claro é a ofensiva iniciadasm sport bet2021 contra as grandes empresassm sport bettecnologia chinesas, que os críticos atribuem à vontade do Estadosm sport betcontrolar o setor. Isso afetou o valorsm sport betempresassm sport betrenome mundial, incluindo o Alibaba.

A corporação do bilionário Jack Ma foi uma das mais atingidas pela campanha regulatóriasm sport betPequim, quesm sport betabril do ano passado impôs a maior multa antitruste da história do país, no valorsm sport betcercasm sport betUS$ 2,8 bilhões.

Segundo o analista, o governo chinês está dando cada vez mais poder às entidades estatais, o que pode contrariar seu objetivosm sport betreanimar o crescimento econômico.

Nas últimas semanas, a agência Reuters e a Bloomberg citaram fontes do setor que dizem que Pequim planeja corrigirsm sport betpolítica sobre empresassm sport bettecnologia, embora o governo não tenha confirmado isso oficialmente.

Desenvestimento tem limite?

Os índicessm sport betações chineses também não têm dado bons retornos aos investidores nos últimos meses.

O Shanghai CSI300 atingiu o fundo do poço no finalsm sport betabril e desde então se recuperou ligeiramente, embora ainda esteja longesm sport betseus níveis no início do ano.

A moeda local, o yuan, foi negociadasm sport betseus níveis mais baixossm sport betdois anossm sport betrelação ao dólarsm sport betmaio.

A curva descendente dos índices chineses não é muito mais acentuada do que asm sport betseus equivalentes nos EUA e na Europa, que também se depreciaram desde o início do ano após atingirem máximassm sport bet2021.

O superávit comercial da China ultrapassou US$ 200 bilhões no primeiro trimestre. Embora isso aconteçasm sport betparte por causa da queda nas importações, a reserva é considerável e ajuda o país a resistir melhor às retiradassm sport betinvestimentos estrangeiros.

Nesse contexto, descreve o IIFsm sport betseu relatório, as saídassm sport betcapitais da China não estão colocandosm sport betrisco a solvência do país, que não necessitasm sport betmoeda estrangeira para cumprir suas obrigações externas.

A instituição também considera que a ondasm sport betdesinvestimentos na China tem limites.

"Embora vejamos empresassm sport betalto perfil anunciando planos para deixar o mercado, não devemos entender isso como um êxodo. Muitas dessas empresas estão na China há décadas e elas não será fácil ou rápida a decisão delassm sport betdeixar esse mercado ," ele diz.

Em editorial recente, a revista The Economist aponta para o próximo Congresso Nacional do Partido Comunista da China (PCC), marcado para outubro, como o pontosm sport betvirada que pode dar um novo foco à economia chinesa e apresentar uma perspectiva diferente para os investidores estrangeiros.

"A visão otimista é que esse período sombriosm sport betideologia, erros políticos e crescimento lento faz parte da preparação para o congresso do partido. Quando isso passar, os pragmáticos terão mais controle da política, a 'covid zero' acabará e voltará o apoio à economia e à tecnologia".

- Este texto foi originalmente publicadosm sport bethttp://roberthost1.accountsupport.com/internacional-61809852

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