Por que Nubank perdeu quase 65% do valor depoiscasas de apostas betchegar a banco mais valioso do país:casas de apostas bet

casas de apostas bet Quando estreou na bolsacasas de apostas betNova Yorkcasas de apostas betdezembro passado, o banco digital Nubank foi alçado a uma posiçãocasas de apostas betdestaque: o mais valioso da América Latina, superando instituições financeiras tradicionais, como Itaú, Bradesco e Santander.

Hoje, pouco maiscasas de apostas betseis meses depois, suas ações já despencaram 65% e seu valorcasas de apostas betmercado (o resultado da multiplicação do volumecasas de apostas betaçõescasas de apostas betcirculação e o preçocasas de apostas betcada uma delas) passoucasas de apostas betUS$ 41,5 bilhões para US$ 17,1 bilhões.

Mas, no mesmo período, seus principais concorrentes não sofreram a mesma volatilidade. O Itaú Unibanco vale hoje US$ 50,2 bilhões e o Bradesco, US$ 41,9 bilhões, respectivamente, patamares superiores aoscasas de apostas betdezembro.

Ou seja, o Nubank, que, naquele mês, chegou a valer mais do que o Itaú, vale hoje cercacasas de apostas betum terço dele.

E nem a divulgação dos resultados do primeiro trimestre, os mais fortes da história do banco digital, com receita total atingindo um recordecasas de apostas betUS$ 877,2 milhões, acima das expectativas dos analistas, foi capazcasas de apostas betestancar a sangria —casas de apostas betfato, logo após o anúncio, os papéis chegaram a subir 8%, mas depois voltaram a cair.

Às 12h30casas de apostas betBrasília desta sexta-feira (27/5), as ações do Nubank estavamcasas de apostas betalta, negociadas US$ 3,70.

Mas o que está acontecendo com a fintech, que, com uma estratégiacasas de apostas betcrescimento agressiva, já conquistou uma basecasas de apostas betclientescasas de apostas betcercacasas de apostas bet60 milhões no Brasil, México e Colômbia desdecasas de apostas betfundação,casas de apostas bet2013?

O banco afirma que "apesar da recente volatilidade do mercado no curto prazo, continuamos com total confiança e comprometimento com a criaçãocasas de apostas betvalorcasas de apostas betlongo prazo" (veja nota completa ao final da reportagem).

Expectativas e realidade

Segundo analistas entrevistados pela BBC News Brasil, há uma somacasas de apostas betfatores que explica a queda vertiginosa das ações do Nubank.

Mas, antes disso, é preciso entender o que significa uma ação. Basicamente, se tratacasas de apostas betuma fraçãocasas de apostas betuma empresa. Os acionistas são, portanto, donoscasas de apostas betuma parcela da empresa. As ações são negociadascasas de apostas betbolsacasas de apostas betvalores e compradas e vendidas por investidores interessados também na rentabilidade da empresa.

Quando os investidores — "o mercado" — entendem que a empresa não vai entregar os resultados esperados, vendem essa fração que detêm. Seguindo o conceito da lei da oferta e da demanda, se muitas pessoas estão vendendo e poucas comprando, o valor da ação cai.

Desde o início, porém, esses investidores demonstraram apetite pelo Nubank, apesarcasas de apostas beto banco digital só ter dado lucro pela primeira vez no ano passado. A principal explicação é uma expectativacasas de apostas betrentabilidade futura.

Trata-secasas de apostas betuma aposta — que parece estar sendo reajustada pelo mercado, devido a uma combinaçãocasas de apostas betcircunstâncias, que envolve a tomadacasas de apostas betdecisões do banco, e os ambientes econômicos brasileiro e global.

No cenário externo, o mercado seguecasas de apostas betmau humor diante da pressão inflacionária e do aumentocasas de apostas betjuros nos mercados desenvolvidos — inclusive nos Estados Unidos. Em um mês, a Nasdaq, a bolsa eletrônica americana, já acumula quedacasas de apostas bet13%. Desde o início do ano, cercacasas de apostas bet30%.

"Quando se olha transversalmente para a avaliaçãocasas de apostas betfintechs no mercado internacional e não só com foco no Brasil ou América Latina, percebe-se uma grande pressãocasas de apostas betsuas avaliaçõescasas de apostas betmercado. Mas o que aconteceucasas de apostas betdiferente no início deste ano? Há uma tendênciacasas de apostas betinflação crescente não só na América Latina, mascasas de apostas bettodo mundo", diz João Bragança, diretorcasas de apostas betserviços financeiros da consultoria alemã Roland Berger, comentando sobre as fintechs.

"Isso fez com que bancos centrais aumentassem as taxascasas de apostas betjuros, reduzindo a liquidez no mercado, ou seja, os recursos que estão disponíveis para os investidores aplicaremcasas de apostas betnovos negócios oucasas de apostas betnegócios pré-existentes. As fintechs são, por natureza, negócios que estãocasas de apostas betfasecasas de apostas betmaturação, num caminhocasas de apostas betfortalecimentocasas de apostas betseu modelocasas de apostas betnegócio."

"Qualquer banco digital está ainda fazendo o que chamamoscasas de apostas bet'jornadacasas de apostas betmonetizaçãocasas de apostas betcliente'. Primeiro, você adquire clientes e depois desenvolve produtos e serviços para eles poderem utilizá-los, gerando receita e lucro."

"Ora, a avaliaçãocasas de apostas betrisco dos investidorescasas de apostas betuma situaçãocasas de apostas betmenor liquidez pressiona a avaliação do mercado sobre qualquer novo modelocasas de apostas betnegócio. É uma tendência global", acrescenta.

Mas é o cenário interno que deixa muitos investidores receosos.

Em um ambientecasas de apostas betdeterioração da economia brasileira, com alta dos juros e da inflação, e perdacasas de apostas betrenda da população, crescem, portanto, as preocupações sobre se o Nubank vai conseguir "monetizarcasas de apostas betbasecasas de apostas betclientes".

Nesse contexto e, considerando o crescimento das operaçõescasas de apostas betcrédito do banco digital, que investiu maciçamente na captaçãocasas de apostas betclientes, o temor recai sobre a perspectivacasas de apostas betaltacasas de apostas betinadimplência e das provisões para calote, tantocasas de apostas betcartões quanto empréstimos pessoais.

As operaçõescasas de apostas betcartões continuam sendo o principal produto do Nubank.

Cartões são, essencialmente, uma concessãocasas de apostas betcrédito sem garantia (ou seja, quem o solicita não precisa dar algo como precauçãocasas de apostas betpagamento, como um imóvel ou veículo, e portanto não precisa justificar como vai gastar o dinheiro). Os bancos não conseguem recuperar ativos se tomarem um calote.

"Sempre que os juros sobem, o crédito fica mais caro. Desestimulam-se o consumo e a tomadacasas de apostas betcrédito. E o Nubank é uma instituiçãocasas de apostas betcrédito. A maior basecasas de apostas betreceitas deles vemcasas de apostas betcartãocasas de apostas betcrédito, principalmente no rotativo (ou seja, que parcelam), ecasas de apostas betempréstimos", explica Danielle Lopes, sócia e analistacasas de apostas betações da Nord Research, casacasas de apostas betanálisecasas de apostas betinvestimentos focada no pequeno investidor e sediadacasas de apostas betSão Paulo.

"As pessoas que se tornaram clientes do Nubank foram atraídas pela promessacasas de apostas betque o banco não cobraria taxas. Ou seja, como monetizar seu negócio se os juros estão muito altos e seus clientes não estão tomando crédito? Isso é um enorme problema para eles", questiona.

"Pelo que estamos vendo, o mercado não acredita que o Nubank vá conseguir ter bons resultados no curto prazo e tem muito receio com o longo prazo, dada a conjuntura macroeconômica global", acrescenta.

Lopes lembra que o índicecasas de apostas betinadimplência do banco digital aumentou e está acima da média dos bancos tradicionais.

"Não achamos interessante um banco recém-chegado buscar acelerar o acesso a crédito num momento tão complicadocasas de apostas betjuros", escreveu elacasas de apostas betnewsletter a investidores após a divulgação dos resultados do Nubank.

Bancos tradicionais, como Itaú Unibanco e Bradesco, recentemente expressaram cautela quanto às operaçõescasas de apostas betcartões, principalmente no meio digital, e afirmaram que vão focar na fidelização dos clientes antigoscasas de apostas betdetrimento da captaçãocasas de apostas betnovos.

Segundo Milton Maluhy, presidente do Itaú Unibanco, os clientes digitais têm, emcasas de apostas betvisão, um perfilcasas de apostas betcrédito "mais arriscado" especialmentecasas de apostas betum ambiente macroeconômico mais complexo, como o atual. O Itaú Unibanco é lídercasas de apostas betcartões no Brasil, com cercacasas de apostas bet30% do mercado.

"O que a gente vem fazendo desde o segundo semestre do ano passado é reduzir a quantidadecasas de apostas betclientes adquiridos digitalmente, porque a gente vê que é um clientecasas de apostas betperfil mais arriscado", disse ele a jornalistas ao comentar os resultados do banco, divulgados no iníciocasas de apostas betmaio.

"Estamos reduzindo a aquisição (de clientes)casas de apostas betcartões, por entender que é um produto mais volátil", acrescentou.

Na mesma linha, o presidente do Bradesco, Octaviocasas de apostas betLazari Junior, afirmou que o banco vai privilegiar "menos o crescimento acelerado e mais a fidelização, a retenção e a rentabilização desses clientes", ao falar sobre os três bancos digitais da empresa.

'Marécasas de apostas betazar'

Lopes, da Nord Research, chama atenção ainda para dois elementos recentes para o que chamacasas de apostas bet"marécasas de apostas betazar" que afetou o Nubank e diz que "não parece que vai acabar tão cedo".

O primeiro: o pacotecasas de apostas betremuneração à diretoria da fintech superior a R$ 800 milhões noticiado nos últimos dias, bem acima do observado entre os grandes bancos brasileiros. "O pacotecasas de apostas betremuneração do CEO é superagressivo, na média, maior do que os membros da diretoria do próprio Itaú, um banco muito mais consolidado", diz Lopes.

O segundo: o anúnciocasas de apostas betque o Nubank vai investir 1%casas de apostas betseu caixacasas de apostas betbitcoin. "O bitcoin é uma moeda volátil demais e o Nubank precisa desse dinheiro para crescer. Os investidores passam a duvidar da capacidade da gestãocasas de apostas bettomar decisões."

Também pesa contra o Nubank o fatocasas de apostas betque o mercado se tornou mais competitivo. Hoje, vários concorrentes apostam na fórmula bem-sucedida da fintech, como cartão sem anuidade, conta grátis e oferta simplificada. Enquanto isso, bancos tradicionais vêm acelerandocasas de apostas betdigitalização.

Por causa disso, o Nubank ampliou seu lequecasas de apostas betserviços, entrandocasas de apostas betáreas como investimentos e seguros, mas isso também significa uma operação mais complexa.

Outro lado

Questionado sobre a queda vertiginosacasas de apostas betsuas ações, o Nubank enviou à BBC News Brasil o comunicadocasas de apostas betimprensa divulgado por ocasião dos resultados trimestrais na semana passada.

Na nota, o fundador e CEO do Nubank, David Vélez, diz: "Esse foi o trimestre mais forte na história do Nu. Alcançamos cercacasas de apostas bet60 milhõescasas de apostas betclientes e uma taxacasas de apostas betatividade recordecasas de apostas bet78%. Nossa fórmulacasas de apostas betgeraçãocasas de apostas betreceitas ajudou a impulsionar o resultado trimestral, que alcançou o valor recordecasas de apostas betUS$ 877 milhões (+226% FXN na comparação com o 1T21), com baixo custocasas de apostas betaquisiçãocasas de apostas betclientes, aumento da receita por cliente e redução do custocasas de apostas betserviço".

"Nossa carteiracasas de apostas betcrédito teve expansão significativamente superior à do mercado e manteve níveiscasas de apostas betqualidade saudáveis. Esse resultado é fruto do nosso avançado modelocasas de apostas betrisco ecasas de apostas betnosso portfóliocasas de apostas betcrédito disciplinado e resiliente, especialmente considerando as condições macroeconômicas atuais".

"Apesar da recente volatilidade do mercado no curto prazo, continuamos com total confiança e comprometimento com a criaçãocasas de apostas betvalorcasas de apostas betlongo prazo, como foi reiterado por nossos principais acionistas".

Este texto foi originalmente publicado na BBC News Brasil.

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