Como Nubank se tornou banco mais valioso da América Latina sem dar lucro:betpix online

Em uma carta publicada na quarta, partebetpix onlineum informe publicitário, um dos fundadores do Nubank, o colombiano David Vélez, relembrou o episódio que o motivou a empreender no setor bancário brasileiro. Em 2012, quando chegou ao país, ele levou quatro meses até conseguir abrir uma conta correntebetpix online"um dos maiores bancos do Brasil".

"Quando finalmente minha conta foi aberta, descobri que teriabetpix onlinepagar centenasbetpix onlinereais por anobetpix onlinetarifas", diz o texto.

No ano seguinte, o Nubank foi fundado, com a propostabetpix onlinetransformarbetpix onlinenegócio a ideiabetpix onlineque muitos brasileiros sentiam que pagavam caro aos bancos tradicionais por serviços ruins.

Em 2014, lançou um cartãobetpix onlinecrédito sem anuidade, seu primeiro produto. A inscrição, por meiobetpix onlineum aplicativo, era feita pelo celular com a submissão da imagembetpix onlineum documento e uma selfie do futuro cliente, aprovado após uma análisebetpix onlinecrédito.

Alguns anos depois vieram a conta corrente sem taxas e com TED gratuita, o programabetpix onlinefidelidade, a conta PJ, produtosbetpix onlineseguro e a estreiabetpix onlinepaíses como México e Colômbia.

Com uma estratégiabetpix onlinecrescimento agressiva, a basebetpix onlineclientes do Nubank hoje soma 48 milhõesbetpix onlinepessoas, fazendo da empresa o maior banco totalmente digital do mundo. Nos Estados Unidos, por exemplo, o maior "neobank" (outro nome usado no mercado para as companhias com esse perfil) é o Chime, que deve fechar 2021 com 20 milhõesbetpix onlineclientes, conforme as estimativas da empresabetpix onlinepesquisa eMarketer.

Em quase uma décadabetpix onlineexistência, contudo, a fintech brasileira ainda não conseguiu gerar lucro. O que explica então seu valor bilionário?

Fintech ou big tech?

O valorbetpix onlinemercadobetpix onlineuma companhia é resultado da multiplicaçãobetpix onlinedois fatores - o volumebetpix onlineaçõesbetpix onlinecirculação e o preçobetpix onlinecada uma delas.

No caso do Nubank, o preço da ação é chave para entender o que trouxe a companhia até aqui. A ação foi precificadabetpix onlineUS$ 9, um valor considerado elevado por alguns analistas no Brasil (o preço-alvo inicial era ainda mais alto, no intervalo entre US$ 10 e US$ 11, mas a empresa o reduziu para US$ 8 a US$ 9 no fimbetpix onlinenovembro).

Para um negócio que não dá lucro, a principal explicação para o apetite dos investidores é uma expectativabetpix onlinerentabilidade futura. É uma aposta.

"O mercado está precificando outra coisa", diz João Bragança, diretorbetpix onlineserviços financeiros da consultoria Roland Berger.

Embetpix onlineavaliação, apesarbetpix onlineestar no setor bancário, o Nubank tem um modelobetpix onlinenegócio que, muitas vezes, o aproxima mais das empresasbetpix onlinetecnologia do que propriamente dos bancos.

Enquanto seu foco é "entender as necessidades dos usuários e desenhar produtos específicos para atender a essas necessidades", o dos bancos tradicionais, grosso modo, está centrado na distribuiçãobetpix onlineprodutos financeiros.

"O que eles sabem fazer é ligar 20 vezes para oferecer cartãobetpix onlinecrédito, seguro. Empurrar produtos que,betpix onlinegeral, são ruins, que não casam com a necessidade do cliente e que oferecem uma péssima experiência para o usuário. É uma relaçãobetpix onlineque há atrito", destaca.

"Quando eu deixobetpix onlineempurrar produtos nos clientes e passo a olhar para as necessidades específicasbetpix onlinecada grupo, o atrito deixabetpix onlineexistir", completa.

Tanto Bragança quanto o analista da Órama Investimentos Phil Soares, que também conversou com a reportagem, destacaram o fatobetpix onlineque os produtos lançados pelo Nubank geralmente têm tido boa receptividade entre os clientes nos últimos anos.

"Eles não liberam nada que não seja totalmente redondo", ressalta Soares.

Bragança cita entre os exemplos o segurobetpix onlinevida, que vem tendo boa adesãobetpix onlineusuáriosbetpix onlinerenda mais baixa, e o novo cartão ultravioleta, voltado para os clientesbetpix onlinealta renda. Com um modelo diferente dos cartões premium que circulam hoje no mercado, ele oferece 1%betpix onlinecashbackbetpix onlinetodas as compras no crédito e remunera a 200% do CDI o dinheiro que não for movimentado.

"A ideia é tornar a experiência a melhor possível. E, aí, você deixabetpix onlineser um banco e passa a ser uma plataformabetpix onlinerelacionamento. É um negóciobetpix onlinerelacionamentos digitais", diz Bragança.

Por que o Nubank não dá lucro?

Mas fato é que a empresa ano após ano registra prejuízos no balanço. Em outubro, anunciou seu primeiro períodobetpix onlinelucro,betpix onlineR$ 76 milhões no primeiro semestrebetpix online2021, mas não há garantiabetpix onlineque o resultado do ano fechado vai estar no azul.

O desempenho é explicado pelo modelobetpix onlinecrescimento adotado pelo Nubank, com foco desde o iníciobetpix onlineganhar mercado, investindo para aumentar a basebetpix onlineclientes.

A ideiabetpix onlinepriorizar o crescimentobetpix onlinevez do lucro não é incomum entre as startups do setorbetpix onlinetecnologia, especialmente as mais inovadoras. A ideia ébetpix onlineque é preciso "queimar caixa" para entrar e se consolidar no mercado, fazer com que a marca seja lembrada pelos clientes.

A inspiração vembetpix onlinecasos bem-sucedidos como o da Amazon, lembra Soares, da Órama.

Depoisbetpix onlineabrir o capitalbetpix online97, a hoje gigante do e-commerce levou 6 anos para registrar o primeiro trimestrebetpix onlinelucro. E seguiu divulgando resultados modestos pelo menos pelos 14 anos seguintes, até atingir o patamar atualbetpix onlinerentabilidade. Algumas divisões, como abetpix onlinevarejo, ainda hoje estão aquém da expectativa.

Nos comunicados a investidores, o fundador da companhia, Jeff Bezos, há anos reiterabetpix onlinevisãobetpix onlineque o negócio deve manter um nível elevadobetpix onlineinvestimentos, inicialmente para construirbetpix onlinebasebetpix onlineclientes e, mais recentemente, para desenvolver novas tecnologias e se manter inovadora.

No caso do Nubank, o crescimento agressivo dos últimos anos vem sendo bancadobetpix onlinegrande medida por fundosbetpix onlineinvestimentos. Em cercabetpix onlinedez rodadasbetpix onlineinvestimentos, a empresa levantou US$ 1,7 bilhãobetpix onlinerecursos, usados para financiar a expansão. Um dos maiores aportes,betpix onlinecercabetpix onlineUS$ 500 milhões, veio do fundo do superinvestidor Warren Buffett, o Berkshire Hathaway.

Em menosbetpix onlineuma década, o banco conquistou espaçobetpix onlineum mercado até então bastante concentrado. Até 2018, conforme relatório divulgado pela empresabetpix onlineanálisebetpix onlineinvestimentos Suno, 75% das operaçõesbetpix onlinecrédito no Brasil estavam nas mãosbetpix onlineum pequeno grupo, os "big five": Bradesco, Itaú, Caixa, Banco do Brasil e Santander.

"Esse oligopólio está perdendo market share nos últimos três anos graças ao crescimento dos bancos digitais. E o grande protagonista dessa mudança foi e ainda está sendo o Nubank", escrevem os analistas João Daronco, Lincon Broedel e Tiago Reisbetpix onlineum relatório extensobetpix onlineque avaliavam o prospecto (documento divulgado pelas empresas que vão abrir capital) do banco.

Depois da estreia bem sucedida na bolsa, o desafio agora é mostrar que a companhia tem como entregar o que promete. O comportamento das ações nos próximos meses deve indicar se os investidores seguem acreditando que a empresa vale o quanto pagaram por ela.

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