Crise na Venezuela: Por que sanções econômicasbaixar aplicativo betnacionalTrump desagradam investidoresbaixar aplicativo betnacionalWall Street:baixar aplicativo betnacional

Há anos, o país sofre com uma crise econômica e política no seio do governo chavista, o que se refletebaixar aplicativo betnacionalhiperinflação, desemprego, aumento da pobreza e da fome, alémbaixar aplicativo betnacionaluma fugabaixar aplicativo betnacionalmilhõesbaixar aplicativo betnacionalrefugiados para países vizinhos, como o Brasil.

Porém, alguns bancos e fundosbaixar aplicativo betnacionalinvestimento americanos também estão sentindo os efeitos da crise venezuelana.

Em colapso econômico, a Venezuela paroubaixar aplicativo betnacionalpagar algunsbaixar aplicativo betnacionalseus títulosbaixar aplicativo betnacionalnovembrobaixar aplicativo betnacional2017, o que levou algumas agênciasbaixar aplicativo betnacionalclassificaçãobaixar aplicativo betnacionalrisco, como a Standard & Poor's, a falarbaixar aplicativo betnacional"calote seletivo".

Grande parte desses títulos estãobaixar aplicativo betnacionalpossebaixar aplicativo betnacionalfundosbaixar aplicativo betnacionalinvestimentos que operambaixar aplicativo betnacionalWall Street, a grande praça do capitalismo global. Portanto, as sanções econômicas impostas à Venezuela têm impedido que os investidores recebam parte do que aplicaram.

Por que as sanções à Venezuela prejudicam os credores?

Especialistas ouvidos pela BBC News Mundo, serviçobaixar aplicativo betnacionalespanhol da BBC, concordam que a dívida venezuelana é insustentável.

Luis Vicente León, economista e diretor do institutobaixar aplicativo betnacionalpesquisa Datánalisis, diz ser "impossível para a Venezuela pagarbaixar aplicativo betnacionaldívida tal como ela está posta hoje".

Já Francisco Rodríguez, da consultoria Torino Capital, explica que, quando países entrambaixar aplicativo betnacionalcalote, "é normal que credores procurem as autoridades para negociar termos mais razoáveisbaixar aplicativo betnacionalpagamento e, assim, evitar uma inadimplência definitiva".

Ou seja, é possível alongar os prazosbaixar aplicativo betnacionalpagamento ou,baixar aplicativo betnacionalcasos extremos, até concordarbaixar aplicativo betnacionalreduzir os valores devidos.

Em novembro do ano passado, Maduro anunciou uma "reestruturação da dívida venezuelana". Recentemente, afirmou que "o processo está ocorrendo muito bem", embora não tenha entradobaixar aplicativo betnacionaldetalhes.

A BBC questionou o governobaixar aplicativo betnacionalCaracas a respeito das dívidas, mas não obteve resposta.

Essa reestruturação da dívida entre a Venezuela e seus credores americanos é considerada impossível no momento. Eles não cobram e a Venezuela continua incapazbaixar aplicativo betnacionalse financiar nos mercados globaisbaixar aplicativo betnacionaldívida.

Por que isso ocorre? Por causa das sanções.

A Ordem Executiva 13.835 assinada por Trumpbaixar aplicativo betnacional21baixar aplicativo betnacionalmaio proíbe que cidadãos e entidades com presença nos Estados Unidos comprem novos títulos da dívida venezuelana.

A ordem não impede a compra nem a venda nos mercados secundários para títulos já emitidos, mas qualquer refinanciamento necessita da emissãobaixar aplicativo betnacionalnovos títulos que substituam os já expirados. E os investidores americanos não podem negociar a transação sem infringir as disposições do OFAC (Agênciabaixar aplicativo betnacionalControlebaixar aplicativo betnacionalAtivos Estrangeiros), órgão do Departamento do Tesouro americano encarregadobaixar aplicativo betnacionalfiscalizar as sanções.

"Isso complica dramaticamente o problema", diz León.

As sanções, que apontam diretamente para o vice-presidente Tareck El Aissami e a outros dirigente chavistas da área econômica, impedem acordos com as autoridades que manejam as contas públicas da Venezuela.

"Chegamos a uma situaçãobaixar aplicativo betnacionalque a dívida venezuelana não é paga nem reestruturada,baixar aplicativo betnacionalmodo que os detentoresbaixar aplicativo betnacionaltítulos ficam, ao final, com um instrumentobaixar aplicativo betnacionalpouco valor", diz Rodríguez.

Tudo isso explica por que os títulos que podem ser trocados perderam até 80%baixar aplicativo betnacionalseu valor inicial. Muita gentebaixar aplicativo betnacionalWall Street está perdendo muito dinheiro.

Qual o valor da dívida da Venezuela?

Como as autoridade venezuelanas há tempos não divulgam as estatísticas macroeconômicas, é impossível precisar o montante total da dívida do país.

Em 2015, a Comissão Econômica para a América Latina e Caribe (Cepal) calculou que a dívida externa bruta da Venezuela chegaria a U$ 139 bilhões (cercabaixar aplicativo betnacionalR$ 544 bilhões,baixar aplicativo betnacionalvalores atuais).

León eleva essa cifra para U$ 175 bilhões (R$ 685 bilhões) somentebaixar aplicativo betnacionaldívidas soberanas, aquelas emitidas pelo Estado. Esse valor não inclui as dívidas da petroleira estatal PDVSA nem empréstimos bilaterais com países como China e Rússia.

Os pagamentos atrasados podem ser calculados com maior exatidão, pois quase sempre são registrados nos Estados Unidos, onde ocorre a maioria das transações.

Desde o primeiro calote, no final do ano passado, a Venezuela deixoubaixar aplicativo betnacionalpagar cercabaixar aplicativo betnacionalU$ 9 bilhões (cercabaixar aplicativo betnacionalR$ 35 bilhões,baixar aplicativo betnacionalvalor atualizado).

Segundo economistas próximos ao governobaixar aplicativo betnacionalMaduro, como Óscar Forero, esse montante deve aumentarbaixar aplicativo betnacional2019, à medida que se acumulam mais vencimentos.

Forero tem um prognóstico: "Não haverá mais escolha a não ser vender ativos no exterior".

O mais estratégico desses ativos é a Citgo, uma filial da PDVSA nos Estados Unidos. A empresa está ameaçadabaixar aplicativo betnacionalser anexada pela mineradora canadense Crystallex.

A empresa do Canadá solicita o controle da Citigo caso a Venezuela não pague o que lhe deve. A Crystallex já conseguiu uma sériebaixar aplicativo betnacionalposicionamentos favoráveis abaixar aplicativo betnacionaldemandabaixar aplicativo betnacionaltribunais americanos.

Até agora, porém, a Venezuela tem pago os vencimentos que poderiam comprometer seu controle sobre a Citgo. Recentemente, o país também chegou a um acordo provisório com a Crystallexbaixar aplicativo betnacionaluma corte do Canadá.

Esse termo prevê que o governo venezuelano cumpra um rígido cronogramabaixar aplicativo betnacionalpagamentos caso não queira entrarbaixar aplicativo betnacionaluma batalha judicial pelo controle da empresa nos EUA.

Se reestruturar a dívida é impossível, o que os credores podem fazer?

Os credores da dívida venezuelana podem recorrer a um mecanismo legal conhecido como aceleração da dívida, estratégia reconhecidamente dura com o devedor.

Essa aceleração implica que, se um país não cumprir com suas obrigações, toda a dívida deve ser liquidada sumariamente. Rodríguez, da Torino Capital, resume: "Sebaixar aplicativo betnacionaluma emissãobaixar aplicativo betnacionaldívidabaixar aplicativo betnacionalU$ 1 bilhão a Venezuela deixassebaixar aplicativo betnacionalpagar os U$ 100 milhõesbaixar aplicativo betnacionaljuros, toda a dívidabaixar aplicativo betnacionalU$ 1 bilhão e mais os U$ 100 milhõesbaixar aplicativo betnacionaljuros seriam cobradosbaixar aplicativo betnacionaluma vez".

O calote também pode levar à tomadabaixar aplicativo betnacionalativos no exterior, como plataformas e navios petroleiros da PDVSA. Mas, na prática, esse é um precedimento muito caro e que não garante ao credores a devoluçãobaixar aplicativo betnacionaltodo seu capital investido, nem os juros. "Talvez os investidores recebam uns 5% dos valor investido, o que não dá para pagar nem os advogados", explica León.

Segundo ele, navios petroleiros não seduzem os credores. "Se a Venezuela perder seus barcos, não vai conseguir exportar seu petróleo. Se não exportar, como vai conseguir dinheiro para pagar suas dívidas?", questiona o analista.

Os numerosos investidores afetados pela crise venezuelana, entre eles algumas das maiores empresasbaixar aplicativo betnacionalcapital do mundo, como as americanas Blackrock e Contrarian Capital Management, têm se reunidobaixar aplicativo betnacionaldiversas instâncias para defender seus interesses.

Em muitos casos, é necessário que ao menos 25% dos donosbaixar aplicativo betnacionalum título concordem entre si para que haja uma ação judicialbaixar aplicativo betnacionalaceleração da dívida. Esses processos, no entanto, ficam mesesbaixar aplicativo betnacionaldiscussão. Por enquanto, esse mecanismo não está sendo utilizado.

Rodríguez acredita que essa espera aconteceu porque investidores aguardaram a evolução dos acontecimentosbaixar aplicativo betnacional2017, quando houve uma sériebaixar aplicativo betnacionalprotestos exigindo a saídabaixar aplicativo betnacionalMaduro do poder.

O presidente resistiu e as expectativasbaixar aplicativo betnacionalmudança evaporaram. "Acredito que devem ocorrer ações judiciais significativas nas próximas semanas", diz Rodríguez.

Lee Buchheit, especialista do escritóriobaixar aplicativo betnacionaladvocacia americano Cleary Gottlieb, considera que os credores, sem mudanças na Venezuela, "tentam fazer movimentosbaixar aplicativo betnacionallobby para que o governo Trump elimine as sanções". Mas ele acredita que, no cenário atual, é pouco provável que o presidente dos Estados Unidos mudebaixar aplicativo betnacionalideia.

Já Rodríguez não descarta que esse movimentos estejam ocorrendo nos corredoresbaixar aplicativo betnacionalWashington, mas adverte que o lobby teria um alto custo. "Ninguém quer aparecer como alguém que está pedindo o fim das sanções contra Maduro."

Em 2017, o gigante financeiro Goldman Sachs foi criticado por adquirir U$ 3 bilhões (cercabaixar aplicativo betnacionalR$ 11,3 bilhões)baixar aplicativo betnacionaltítulos da PDVSA, pejorativamente batizadosbaixar aplicativo betnacional"bônus da fome",baixar aplicativo betnacionalalusão à situação humanitária caótica vivida pelos venezuelanos.

Há uma última brecha que pode ser utilizada pelos credores da Venezuela, artifício conhecido como "licenças".

São autorizações excepcionais que o Departamento do Tesouro americano pode dar a indivíduos ou entidades para renegociar suas dívidas diretamente, mesmo se isso contrariar o plano geral das sanções.

Rodríguez acredita que, com o passar do tempo e o acúmulobaixar aplicativo betnacionaldívidas da Venezuela, "os argumentos dos investidores serão mais fortes".

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