'Tiraria meu dinheiro dos EUA e botariacassino que deposita 5 reaismercados emergentes como Brasil', diz investidor pioneirocassino que deposita 5 reaiscrítica aos Brics:cassino que deposita 5 reais

E quando ele falacassino que deposita 5 reaismercados emergentes, ele inclui também o Brasil nacassino que deposita 5 reaisavaliação.

Sharma faz a ressalvacassino que deposita 5 reaisque não acredita no modelocassino que deposita 5 reaiscrescimento do Brasil — e não acha que o desempenho país seja exemplar entre emergentes. Pelo contrário: ele segue pessimistacassino que deposita 5 reaisrelação a economia brasileira.

O que acontece agora — segundo ele — é que nacassino que deposita 5 reaisvisão existe um otimismo exagerado dos mercados com a economia dos Estados Unidos, o que fez encarecer os preços dos papéis americanos. Já os emergentes, ele acredita, estão subvalorizados além da conta.

Haveria, portanto, espaço nos próximos cinco a dez anos para ganhar dinheiro com esse descompasso. Ele acredita que é o momento para se retirar dinheiro investido nos EUA e colocá-locassino que deposita 5 reaismercados emergentes diversos — o que inclui o Brasil.

Visão invertida

Ruchir Sharma ficou famoso no começo da década passada por dizer justamente o oposto do que está recomendando agora.

Entre 2010 e 2012, ele resolveu viajar por diversos países emergentescassino que deposita 5 reaisbusca do próximo milagre econômico.

Existia na época um enorme otimismo com países como o Brasil — e até previsõescassino que deposita 5 reaisque, coletivamente, os grandes emergentes um dia superariamcassino que deposita 5 reaisriqueza os países desenvolvidos.

Sharma queria conferir tudo isso com seus próprios olhos.

No entanto,cassino que deposita 5 reaissuas viagens, Sharma concluiu o oposto. Seu livrocassino que deposita 5 reais2012, Breakout Nations: In Pursuit of the Next Economic Miracle ("Países Emergentes: Em Busca do Próximo Milagre Econômico",cassino que deposita 5 reaistradução livre), fez sucesso entre economistascassino que deposita 5 reaisparte por ser um dos primeiros a questionar a empolgação exagerada com os Brics (Brasil, Rússia, Índia, China, África do Sul, alémcassino que deposita 5 reaisnovos membros mais recentes).

O Brasil, segundo ele, não resistiria ao fim do ciclo das commodities e voltaria ao padrãocassino que deposita 5 reaisbaixo crescimento.

A China parariacassino que deposita 5 reaiscrescercassino que deposita 5 reaisdígitos duplos, afetada pelo alto endividamento do país.

Mesmo a Índia — o país mais promissor entre os Brics, segundo Sharma — teria apenas 50%cassino que deposita 5 reaischancescassino que deposita 5 reaisum milagre econômico, considerando os problemas crônicoscassino que deposita 5 reaiscorrupção e burocracia.

Sua conclusão foi que o próximo milagre econômico aconteceria não nos emergentes, mas sim nos Estados Unidos — um país que continuava possibilitando que seus empreendedores praticassem a chamada “destruição criativa”.

Segundo esse conceito que remonta a Karl Marx e Joseph Schumpeter, novas empresas e novas tecnologias “disruptivas” surgem e aniquilam o que existia antes.

Esse processo seria a base fundamental do capitalismo que garante o progresso da humanidade.

Algumas das previsõescassino que deposita 5 reaisSharma se provaram corretas.

Mas hoje, 12 anos depois do primeiro livro, Sharma acredita que a situação se inverteu. Para ele, existe um otimismo exagerado com a economia americana — que estaria dando sinaiscassino que deposita 5 reaisfalhas no seu capitalismo.

E ele vêcassino que deposita 5 reaispaíses emergentes do Leste Europeu e da América Latina — inclusive no Brasil — oportunidades um pouco melhorescassino que deposita 5 reaisinvestimento do momento.

Sharma deixa claro que segue não acreditando no modelocassino que deposita 5 reaiscrescimento brasileiro, que critica por ser dependente demais da intervenção do Estado (“o país está emergindo desde sempre”).

E afirma que investiria no Brasil e outros emergentes apenas como formacassino que deposita 5 reaisdiversificar dinheiro que está nos EUA — e não pelos fundamentos desses países.

O problema da economia americana é tema do seu novo livro, lançado este ano — What Went Wrong With Capitalism (“O Que Deu Errado no Capitalismo”,cassino que deposita 5 reaistradução livre). Sharma argumenta que, nos últimos cem anos, a intervenção do governo na economia cresceu demais.

Em tese, isso serviria para melhorar a vidacassino que deposita 5 reaistodos. Mas Sharma argumenta que o excessocassino que deposita 5 reaisestímulos financeiros, subsídios e injeçãocassino que deposita 5 reaisrecursos na economia é prejudicial sob diversos aspectos.

Um dos problemas, segundo ele, é que incentivos financeiros do governo acabam beneficiando as grandes multinacionais e as elites — porque maior liquidez no mercado provoca aumentocassino que deposita 5 reaispreçocassino que deposita 5 reaisativos e imóveis, que estão justamente na mão dos mais ricos.

Outro problema é que estímulos criam inflação e aumentam os juros — e os efeitos econômicos disso são, novamente, o aumento da desigualdade.

Mas o principal defeito dos estímulos econômicos do governo, para Sharma, é que eles prejudicam a inovação e a destruição criativa — que são as bases do capitalismo.

Segundo ele, os mercados hoje estão viciadoscassino que deposita 5 reaisestímulo financeiro — um pouco como pacientes ficaram viciadoscassino que deposita 5 reaisopioides nos EUA por não tolerarem mais dor.

Para o autor, o excessocassino que deposita 5 reaisestímulos criou “empresas zumbis” — negócios que já deveriam ter quebrado e sido substituídos por ideias inovadoras, mas que sobrevivem graças a auxílios governamentais que só atrasam o capitalismo.

Outro problema do capitalismo atual é a sensaçãocassino que deposita 5 reaisinsatisfação que provoca na maioria das pessoas — e que, para Sharma, explica as tensões políticas que o mundo vive hoje.

Ainda pessimista, ele vê poucas respostas sendo dadas pelos políticoscassino que deposita 5 reaisdiversos países do mundo — tanto os que estão no poder como os que estão na oposição.

Sharma não acredita que o mundo pode voltar ao século 19,cassino que deposita 5 reaisque o governo praticamente não agia na economia.

Para ele, a solução para os problemas do capitalismo passa por governos e bancos centrais mais cautelosos e menos propensos a conceder estímulos. Ou seja: dando maior liberdade econômica aos agentes privados.

Sharma nasceu na Índia e trabalhou como colunistacassino que deposita 5 reaiseconomia no começocassino que deposita 5 reaissua carreira. Foi estrategista-chefe global do bancocassino que deposita 5 reaisinvestimentos Morgan Stanley.

Hoje ele é diretor da empresacassino que deposita 5 reaisgestãocassino que deposita 5 reaisfortunas Rockefeller International e colunista do jornal Financial Times.

Ele conversou com a BBC News Brasil sobre os desafios do capitalismo e da economia global.

cassino que deposita 5 reais BBC News Brasil: Você escreveu um livro que critica a expansão sem precedentes do tamanho dos governos. E o livro foi pensado durante a pandemia, justamente quando o mundo clamava por governos grandes, para que ajudassemcassino que deposita 5 reaisum momentocassino que deposita 5 reaisdificuldades. Será que era o melhor momento para se criticar governos grandes?

cassino que deposita 5 reais Ruchir Sharma: Os governos se sentiram muito empoderados para fazer os lockdowns e adotar medidas draconianas,cassino que deposita 5 reaisparte porque eles tinham grande confiança que não provocariam nenhum dano econômico com isso — porque eles podiam continuar estimulando a economiacassino que deposita 5 reaisuma escala inédita.

Nunca na história houve tanto estímulo sendo dado. Houve desastres naturais e pandemias antes. Mas nunca houve tanto estímulo financeiro. As pessoas ficavamcassino que deposita 5 reaiscasa recebendo cheques do governo — inclusive as pessoas mais ricas. Pessoas com renda superior a US$ 100 mil (cercacassino que deposita 5 reaisR$ 540 mil) por ano recebiam cheques nos Estados Unidos. Houve mau uso por partecassino que deposita 5 reaisalguns negócios.

E houve um dilúviocassino que deposita 5 reaisliquidez que o banco central americano botou no sistema. Em certo momento, o governo estava comprando papéis da Berkshire Hathaway [empresacassino que deposita 5 reaisinvestimentoscassino que deposita 5 reaisWarren Buffet, um dos homens mais ricos do mundo] e créditos com baixo risco. Era uma compra sem critérios.

Fiquei assustado com o tamanho do envolvimento do governo e me fez pensar o quanto o capitalismo mudou nos últimos cem anos.

cassino que deposita 5 reais BBC: O tamanho do estímulo durante a pandemia foi inédito, mas também o tamanho da crise foi inédito. Tirando exageros que foram cometidos, não era importante que os governos agissem com estímulos naquele momento?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Sim, mas acho que o problema não foi só o que aconteceu durante a pandemia. É quanto tempo durou depois e as consequências disso. Mesmo depois que a pandemia passou,cassino que deposita 5 reais2021 e 2022, os governos continuaram estimulando a economia.

No ano passado, segundo algumas estimativas, o estímulo fiscal respondeu por um terço do crescimento econômico dos EUA. Issocassino que deposita 5 reaispleno 2023.

Então quando se começa a fazer isso, fica difícil parar. E o governo não parou.

Talvez fosse a coisa a fazer no calor do momento [da pandemia], mas essa ação continuou por muito tempo. Agora a inflação está aniquilando a poupançacassino que deposita 5 reaismuitas pessoas. E até agora a inflação ainda não voltou ao patamar pré-pandemia.

Então os efeitos disso têm sido duradouros.

cassino que deposita 5 reais BBC: O mundo hoje está sofrendo porque os governos agiram demais?

cassino que deposita 5 reais Sharma: A ideia do livro é mais profunda do que apenas isso. É sobre como o envolvimento do governo na economia mudou ao longocassino que deposita 5 reaiscem anos. Nos EUA, por exemplo, há cem anos o gasto governamental representava apenas 3% do PIB. Hoje ele estácassino que deposita 5 reais36% e sempre estevecassino que deposita 5 reaiscrescimento.

cassino que deposita 5 reais BBC: Você compara os estímulos do governo à crisecassino que deposita 5 reaisopioides nos EUA,cassino que deposita 5 reaisque se passou a tomar mais remédios contra a dor e isso deixou as pessoas viciadas. Os governos estão viciadoscassino que deposita 5 reaisdar estímulos para evitar dores econômicas?

cassino que deposita 5 reais Sharma: É a analogia perfeita. Nos EUA, existe uma crisecassino que deposita 5 reaisopioides porque as pessoas estão viciadascassino que deposita 5 reaisdrogas. Porque para qualquer tipocassino que deposita 5 reaisdor, se receita uma droga. E a dor aumenta, e se receita mais drogas. E as pessoas acabam viciadas. É algo que os médicos estão percebendo que é um problema.

Vejo a mesma coisa acontecendo na economia agora, com a escala da intervenção. A qualquer sinalcassino que deposita 5 reaisdor, os mercados desabam 5% e dizem: o Banco Central americano precisa fazer alguma coisa rapidamente. É essa culturacassino que deposita 5 reaisadministração da dor que agora chegou no ciclo econômico.

cassino que deposita 5 reais BBC: Mas qual seria a solução para isso? Menos estímulos? Menos intervenção dos bancos centrais? Isso melhoraria o capitalismo?

cassino que deposita 5 reais Sharma: O primeiro passo é diagnosticar o problema. Primeiro, vamos entender qual é o problema que provoca essa campanhacassino que deposita 5 reaisestímulos ecassino que deposita 5 reaisse resgatar empresas do setor privado. Um dos problemas é que se cria muitas regulações, e não se extingue as anteriores.

A quem isso tudo beneficia? A sociedade? Ou as grandes empresas que têm capacidadecassino que deposita 5 reaismanipular o sistema para obter as regulações?

Muitas das pessoas que estão à esquerda do espectro político pensam: vamos aumentar o tamanho do governo, criar mais legislações, gastar mais dinheiro.

No caso do governo Biden, ele falou que precisamos acabar com a cultura do governo pequeno e precisamoscassino que deposita 5 reaismais governo. Mas quando o governo foi pequeno?

Mostro no meu livro como ele cresceu. Para mim, a solução óbvia é que precisamos reequilibrar as coisas. Não podemos voltar para o século 19, onde o capitalismo funcionava laissez-faire, sem bem-estar socialcassino que deposita 5 reaisEstado, ecassino que deposita 5 reaisque os governos não tinham nenhum papel no ciclo econômico, salvocassino que deposita 5 reaismomentoscassino que deposita 5 reaispânico. O papel do governo era mínimo.

Eu não acho que podemos voltar a isso, mas certamente podemos voltar a ter algum tipocassino que deposita 5 reaisequilíbrio, senão os custos vão continuar crescendo. E quais são os custos até agora? Não tivemos uma crisecassino que deposita 5 reaisdívida, mas há outros custos. Um deles é que o crescimento da produtividade no mundo ocidental, incluindo nos EUA, estácassino que deposita 5 reaisdecadência nos últimos 30 ou 40 anos. E esse é um custo real, porque o capitalismo destrutivo, que é a base da economia, está ficando comprometido por esse tipocassino que deposita 5 reaiscapitalismo distorcido.

Outro custo que pagamos é que a maioria das pessoas sente que o sistema é manipulado contra elas. Muitas pessoas nos EUA e no Ocidente dizem que sentem que o mundo está tomando o rumo errado. Mesmo nos EUA, onde o crescimento econômico é satisfatório, muitas pessoas sentem que isso só está beneficiando uma elite no topo. Não está beneficiando as pessoascassino que deposita 5 reaistodas as faixascassino que deposita 5 reaisrenda.

cassino que deposita 5 reais BBC: Uma expressão que você usa é socialismo para os muito ricos, sugerindo que os gastos governamentais produzem mais desigualdade. Como isso funciona?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Não é socialismo apenas para os ricos. É socialismo para todos. O risco foi socializado para todos. Socialismo para os ricos é um slogan popular entre os Bernie Sanders [político americanocassino que deposita 5 reaisesquerda] deste mundo. Eu digo quecassino que deposita 5 reaisparte é verdade, mas que o risco foi socializado pela sociedade.

O que digo no livro é que [a norma hoje é que] ninguém pode quebrar, porque se alguém quebrar, isso provoca um efeito dominó na cadeia. É esse o pensamento corrente.

E como isso provoca desigualdade? Primeiro, quando o governo intervém ou cria novas regulações, os maiores beneficiados são as grandes corporações. Eu falo com muitos negócios pequenos e médios e eles me dizem que o custocassino que deposita 5 reaisfazer negócios cresceu por causa da carga regulatória que agora é maior.

Em segundo lugar, estas grandes corporações têm poder máximocassino que deposita 5 reaislobbycassino que deposita 5 reaisWashington e conseguem a regulação escrita do jeito que querem.

Ecassino que deposita 5 reaisterceiro, quando o banco central americano joga liquidez no sistema, como aconteceu durante a pandemia, o maior ganhocassino que deposita 5 reaisriqueza acontece entre os mais ricos.

A liquidez infla os preços dos ativos e essa inflação beneficia os ricos que possuem esses ativos — ações, títulos e propriedades.

A pessoa comum se sente desfavorecida, porque fica mais caro para ela comprar casa ou pagar empréstimo imobiliário, porque os preços subiram tanto. E vimos uma inflação imobiliária muito grande nos últimos anos, especialmente nos EUA depois da pandemia.

cassino que deposita 5 reais BBC: Mas se os riscos são socializados entre todos, o estímulo do governo não melhora a vidacassino que deposita 5 reaistodo mundo — ricos e pobres —,cassino que deposita 5 reaistese? Mesmo que os ricos acabem ganhando mais,cassino que deposita 5 reaisrelação aos demais?

cassino que deposita 5 reais Sharma: O inferno é cheiocassino que deposita 5 reaisboas intenções. Sim, a intenção pode ser boa. Mas se todos estivessem sentindo que estão melhorcassino que deposita 5 reaisvida, por que as pesquisas mostram um cenário tão ruim? Por que só 35% dos americanos acreditam que estarão melhor financeiramente do que seus pais — quando há 50 anos 80% dos americanos acreditavam que estariam melhor do que seus pais?

Por que 70% dos americanos sentem que querem acabar com o sistema ou mudá-lo?

Se a maré alta estivesse realmente levantando todos os barcos, as pessoas estariam felizes e não estariam sentindo que o sistema é manipulado contra elas e que precisa ser derrubado.

cassino que deposita 5 reais BBC: Nas democracias, as pessoas podem votar. O que os políticos estão prometendo? Alguém se propõe a salvar o capitalismo?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Não. O problema é que políticos só agem quando o país estácassino que deposita 5 reaiscrise. Na América Latina você vê que as melhores reformas só são aprovadas quando o país está completamentecassino que deposita 5 reaiscrise. Quando tudo parece bem na superfície, não há crise aparente.

Não há motivo para os políticos mudarem nada só por romantismo, e quando eles chegam a Washington eles são consumidos pelo Estado.

Um exemplo clássico é Trump. Ele se coloca como antiestablishment e isso agrada muitas pessoas. Mas, como mostro no meu livro, uma das propostas boas que ele tinha era retirar duas novas regulações para cada nova regulação que fosse criada.

Ele prometeu isso. Mas no final do seu mandato, Trump tinha criado tantas regulações quanto seus antecessores, como Obama. Não houve mudança.

É muito difícil mudar essa cultura quando até pessoas como Trump falam uma coisa, mas não cumprem depoiscassino que deposita 5 reaiseleitos. Ele não fez nada para cortar gastos ou regulações.

cassino que deposita 5 reais BBC: Vamos falar sobre Brasil. Há alguns anos, você escreveu um livrocassino que deposita 5 reaisque buscava o novo milagre econômico entre os países emergentes. Na época, você disse que o otimismo internacional com o Brasil estava ligado apenas ao ciclocassino que deposita 5 reaiscommodities, e que esse otimismo passaria depois que o ciclo acabasse. Na época, isso foi controverso, mas parece ter se confirmado. Você acha que a economia do Brasil está fadada ao fracasso, entre os emergentes?

cassino que deposita 5 reais Sharma: O Brasil está emergindo desde sempre. Há 200 países no mundo, e só 40 deles são classificados como desenvolvidos. Todos os demais são emergentes.

O Brasil tem uma abordagem bem estatizante, com muito envolvimento do governo. Eu sigo acreditando no que dissecassino que deposita 5 reaismeu livrocassino que deposita 5 reais2012.

Nada mudou. O Brasil, nos últimos dez ou doze anos, fez algumas correçõescassino que deposita 5 reaiscurso no lado fiscal. Mas agora,cassino que deposita 5 reaisnovo, as pressões no lado fiscal estão aumentando.

Mas nada mudou fundamentalmente no Brasil. Houve algumas mudanças positivas. O setor agrícola está com um desempenho melhor, com um boomcassino que deposita 5 reaisprodutividade.

No entanto, no geral, muito pouco mudou no Brasil na década.

cassino que deposita 5 reais BBC: Pode-se dizer que pouco mudou? Ao longo dos últimos anos, o Brasil aprovou diversas reformas — trabalhista, previdenciária ecassino que deposita 5 reaisoutras áreas. E isso sob governoscassino que deposita 5 reaisdiferentes orientações políticas. Por que dizer que pouco mudou?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Houve mudanças. E isso impediu o Brasilcassino que deposita 5 reaister uma crise fiscal. Mas o que eu digo que não mudou é o modelo fundamentalcassino que deposita 5 reaiscrescimento do Brasil. Eles fizeram o suficiente para evitar um problema fiscalcassino que deposita 5 reaismomentos críticos, mas novamente o endividamento está crescendo e investidores estrangeiros estão preocupados com a interferência do governo na economia.

Esse envolvimento do Estado e a baixa produtividade no Brasil fazem com que eu não veja mudanças no país.

cassino que deposita 5 reais BBC: Há doze anos, você estavacassino que deposita 5 reaisbusca do próximo milagre econômico. Você encontrou?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Eu tinha bastante otimismo com o leste da Europa no livro. Citei a Polônia e a República Checa como países que poderiam virar países desenvolvidos. Eu ainda acredito nisso,cassino que deposita 5 reaisparte. Sobre os quatro Brics [inicialmente, eram só Brasil, Rússia, Índia e China], eu era bastante pessimista quanto ao Brasil e Rússia, e com sentimentos mistoscassino que deposita 5 reaisrelação à China. Nos últimos anos, meu pessimismo com a China cresceu e eu escrevi bastante sobre como vejo o modelo econômico chinês saindo dos trilhos.

Tenho um pouco menoscassino que deposita 5 reaispessimismo com a Índia do que quando escrevi o livro. E a Índia tem tido desempenho econômico satisfatóriocassino que deposita 5 reaistermos gerais. Nenhum país é perfeito.

No meu último livro, eu falocassino que deposita 5 reaistrês países onde o capitalismo ainda está funcionando: Suíça, Taiwan e Vietnã.

O motivo pelo qual escolhi esses três países é porque eles estãocassino que deposita 5 reaisníveiscassino que deposita 5 reaisrenda diferentes.

A Suíça é muito rica — talvez o país mais rico do mundo — e um dos mais economicamente livres do mundo. Taiwan é um bom exemplo, porque lá o gasto do governo representa apenas 20% do PIB. E eles gastam muito bem esses 20%. Taiwan, se você lembrar, foi um dos países muito elogiados pela forma como lidou com a pandemia, com seu Estado tecnológico.

E, finalmente, temos o Vietnã, que é um país relativamente pobre, mas que tem dado liberdade econômica para seu povo. E temos visto o Vietnã crescer no nívelcassino que deposita 5 reaisrenda nas últimas décadas.

Esses são exemplos. Esses países oferecem maior liberdade econômica — e liberdade econômica para mim é o que permite fazer com que o capitalismo funcione.

No meu livrocassino que deposita 5 reais2012, eu disse que havia otimismo exagerado com países emergentes, sobretudo os Brics. E concluí que o grande país do milagre na época eram os EUA.

Terminei o livro lamentando não ter investido seguindo esse preceito, porque o único país onde as pessoas realmente ganharam muito dinheiro nos últimos anos foi nos EUA.

Mas agora nestes últimos dois ou três anos,cassino que deposita 5 reaisparticular no mundo pós-pandemia, eu acredito que os EUA também estão exibindo muitas falhas. A dívida e os déficits recebem muita atenção, mas existe uma corrosão do capitalismo, que foi o que me motivou a escrever esse livro.

cassino que deposita 5 reais BBC: Mas há quem diga que os EUA não estão tão mal. A economia segue crescendo, as bolsas estãocassino que deposita 5 reaisníveis recordes e ainda há empresas novas praticando a destruição criativa. Onde estão as falhas?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Sim, os EUA ainda têm muitas qualidades, sem dúvida. Mas o tipocassino que deposita 5 reaiscapitalismo americano está prejudicado.

A falha que vejo é que, apesarcassino que deposita 5 reaistudo que acontece na superfície, as pessoas nos EUA estão infelizes. Muitos jovens americanoscassino que deposita 5 reaishoje — sobretudo os democratas — dizem que preferem o socialismo ao capitalismo. As pesquisas mostram isso.

Se tudo estivesse bem com o capitalismo, esses jovens também estariam comemorando. O que está acontecendo? Para mim, era impensável que jovens americanos fossem preferir socialismo ao capitalismo. Quem imaginaria?

E outra falha inacreditável, apesarcassino que deposita 5 reaisa economia estar indo bem, é que existe uma concentraçãocassino que deposita 5 reaisriqueza inacreditável acontecendo nos EUA.

cassino que deposita 5 reais BBC: E como lidar com essas falhas? Se os políticos estão só atendendo o que os eleitores querem, como quebrar esse ciclo?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Os eleitores estão pedindo que algo seja mudado, que algo radical seja feito. Eles não estão satisfeitos com o status quo.

cassino que deposita 5 reais BBC: E o que seria isso?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Não vejo uma resposta para isso. Porque mesmo nos EUA hoje a escolha é entre dois líderes que muitos americanos não veem como a melhor escolha.

Pesquisas mostram que os americanos gostariamcassino que deposita 5 reaister outras opções, mas ninguém conseguiu surgir [no cenário político americano] com essa configuração.

Então virou uma disputa muito polarizada entre duas personalidades,cassino que deposita 5 reaisvezcassino que deposita 5 reaisuma disputacassino que deposita 5 reaispolíticas substanciais. Nenhum dos lados está oferecendo uma solução nova ou diferente.

cassino que deposita 5 reais BBC: Você trabalhacassino que deposita 5 reaisum mundocassino que deposita 5 reaisdinheiro. Onde você botaria seu dinheiro hojecassino que deposita 5 reaisdia?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Quando escrevi meu livro [de 2012], eu estava bastante pessimistacassino que deposita 5 reaisrelação aos países emergentes. E eu estava mais “bullish” [recomendando investimentos mais agressivos] com os EUA.

Acho que hoje tenho a visão oposta. Os [investimentos nos] EUA estão sendo superestimados por todos. Ainda assim, a grande incoerência no mundo é que os EUA representam 26% do PIB global. Mas representam maiscassino que deposita 5 reais50% da capitalizaçãocassino que deposita 5 reaismercado global. Nos índices MSCI [índicescassino que deposita 5 reaisações do mundo todo], os EUA representam 65% da capitalização.

Acho que tem algo errado com isso. Com base nisso, eu retiraria meu dinheiro dos EUA e colocariacassino que deposita 5 reaismercados emergentes, que eu acho que tiveram desempenho ruim nos últimos dez, doze anos. E os retornos podem ser bem melhores nos próximos cinco a dez anos. Isso inclui lugares como Leste Europeu e até mesmo na América Latina, como no México ou na Argentina. Ou até mesmo no Brasil.

Sinto que alguns desses lugares estão subestimados neste momento. Então sinto que há oportunidades reais hojecassino que deposita 5 reaistermoscassino que deposita 5 reaisinvestimento, que é comparar: o que os mercados veem e o que eu vejo.

Eu vejo mais oportunidadescassino que deposita 5 reaismercados emergentes hoje do que vejo nos EUA. Há uma década era o oposto.

cassino que deposita 5 reais BBC: Até mesmo no Brasil?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Eu não estou otimistacassino que deposita 5 reaisrelação aos fundamentos do Brasil, mas estaria procurando formascassino que deposita 5 reaisdiversificar fora dos EUA hojecassino que deposita 5 reaisdia. O Brasil não é uma das minhas principais escolhas.

cassino que deposita 5 reais BBC: Você mencionou México. Por quê?

cassino que deposita 5 reais Sharma: Não acho que estejam fazendo reformas fundamentais, mas estão sob pressão finalmente. No México há incertezas porque não se sabe como será o novo governo.

Mas eles estão se beneficiando enormemente do boomcassino que deposita 5 reaisterceirizações, que é a estratégia China Plus One [em que empresas investemcassino que deposita 5 reaisoutros países que não a China, para diversificar seus riscos e diminuir a concentração na China].

O México se beneficia muito com isso e tem mostrado resistência na economia, apesarcassino que deposita 5 reaisjuros altos e demanda apenas razoável.